SEAnews 2005-04-15 ArtNo.35362

【ニューデリー】アナリストらは、Hero Honda Motors Ltd(HHML)、Bajaj Auto Ltd(BAL)、TVS Motor Company(TVSMC)等の二輪車メーカーの収益警報(profit warning)を発しており、投資家は試練の時を迎えようとしている。
インディアン・エクスプレスが4月14日報じたところによると、自動車業界のアナリストは「ボリューム販売は依然として10％以上の伸びを見る可能性が有るが、利益はピークに達している」と指摘する。インプット・コストの上昇に関わらず、競争過熱でメーカーは値上げを抑制している。
マーケット・リーダーＨＨＭＬの2004－05年第3四半期の金利税償却控除前利益(EBIDTA:earnings before interest, depreciation, taxes and amortisation)は前年同期に比べ1.52％、ＢＡＬのそれは同2.04％、ＴＶＳＭＣは同4.77％、それぞれ下降した。ＨＨＭＬの第4四半期マージンは一層の下降を見ており、他の二輪車メーカーも同様の傾向を辿るものと見られる。取り分けＴＶＳＭＣの場合、広告キャンペーンがマージンを一層圧縮する要因になるものと見られる。ＢＡＬについては、ハイマージンの三輪車ビジネスが販売ボリュームの下降を見ている。
ＨＨＭＬの原料コストの売上に対する比率は2004年第1四半期の67.74％から2004年第3四半期の70.22％に2.48％ポイント上昇したが、ＢＡＬの同上昇幅は15.21％ポイント、ＴＶＳＭＣのそれは8.92％ポイントとなっている。
原材料コスト上昇のマージンに対する圧力は、製品の再値上げが行われない限り、次期四半期も続く見通しで、再値上げの可能性は薄い。ＨＨＭＬとＢＡＬは今月1日に値上げを行っており、ＴＶＳＭＣも今月中にそうするものと予想される。アナリストらはこの程度の値上げでは決してインプット・コストの上昇をカバーすることはできないと断言する。
こうした中で、今年1月以来、ＴＶＳＭＣ株は16.61％、ＨＨＭＬ株は14.46％、ＢＡＬ株は5.19％下降、ボンベイ証取(BSE)センシチブ指数(SENSEX)の2.19％の下降幅を何れも上回った。